奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

发布时间:2021-06-30 15:22:27 编辑: lyp 来源:

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 奈雪的茶上市首日破发是什么情况?奈雪的茶相信大家都很熟悉也都有喝过,但是奈雪的茶上市首日破发是怎么回事呢?下面就让小编带大家一起了解奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

奈雪的茶上市首日破发

 6月30日,奈雪的茶正式在港交所上市,成为“新式茶饮第一股”。

 上市首日,奈雪的茶跌破发行价,开盘跌近5%。截至发稿,股价跌幅扩大至8.89%,报18.060港元,最新市值310亿港元。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 今年2月11日,奈雪的茶向港交所递交招股书,6月29日,奈雪的茶公告称将IPO发售价厘定为每股19.80港元,位于17.2-19.8港元指导价区间的高端。本次IPO奈雪的茶将净筹资48.4亿港元,摩根大通、招银国际和华泰国际担任联席保荐人。

 据公告,奈雪的茶于香港公开发售部分共录得64.2万人认购,超额认购431.03倍。国际发售部分超额认购17.18倍。公司计划在本次IPO中净筹资48.4亿港元,将募资所得款项的约70%用于支持扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率;约10%用于通过强化技术能力,进一步提升公司的整体运营以提升运营效率;约10%用于提升公司的供应链能力,以支持公司的规模扩张;约10%用于营运资金和一般公司用途。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 招股书显示,2018年至2020年,奈雪的茶分别实现收入10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元;净亏损6972.9万元、3968.0万元、2.03亿元。不过,2020年,奈雪的茶录得经调整净利润1664.3万元,扭亏为盈。

 对于亏损,奈雪的茶称,主要原因是公司不断迅速扩大业务规模及扩展茶饮店网络。2020年净亏损进一步扩大,归因于确认以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债公允价值变动1.33亿元。

 需要提及的是,奈雪的茶此前认购额超2200亿港元(香港打新可融资认购,最高杠杆10倍),超额认购超430倍,接到认购申请超64万份。

 那么问题来了,既然认购这么活跃,即便扣除10倍杠杆,仍然有220亿港元资金对奈雪的茶有兴趣。那为何上市后,折价13%后仍然无人踊跃购买呢?毕竟,奈雪的总市值也才303亿港元。30日上午,奈雪的茶成交只有18.5亿港元,换手率5.7%,成交并不活跃。

 这说明,所谓的踊跃认购都是幻象,大量散户投资人在奈雪和投资机构前期的拼命鼓吹下,误以为打新股可以暴涨,没想到暗盘交易就露馅了,一开盘,机构和散户纷纷逃跑。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 我们都知道,奈雪的茶依然处于亏损状态,常用的PE估值法没法比较,所以我们借助P/S估值法来对比下奈雪和国内外的餐饮类上市公司。

 先看全球最大的咖啡连锁星巴克,这也是喜茶、奈雪的茶等希望追赶的偶像,按2020年末财报数据计算,奈雪的茶的P/S为10X,星巴克P/S 只有5.6X;美国最大的面包咖啡连锁店Panera Bread P/S更低,只有2.47倍。美国餐饮公司唐恩都乐P/S为6.4X,Shake ShackInc(NYSE:SHAK)为8.5X;达美乐比萨为4.4麦当劳高一点,也只有8.9X。

 需要说明的是,这些公司盈利状况都非常好,而且非常稳定。

 看看国内上市公司,贵州茅台P/S最高,为26X,农夫山泉为19X,海底捞为7.8X。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 由此可见,国内餐饮上市公司估值偏高,美股餐饮类估值较低,作为一家未盈利公司,奈雪的茶估值明显过高。而且,作为一家新兴的茶饮公司,奈雪的茶既不具备类似茅台这样的垄断性优势,也没有星巴克、Panera Bread这样的卓越品牌和强大的盈利能力,300亿港元的估值依然存在明显泡沫,需要用业绩和较长的时间去消化。

 IPO君留意到,中信证券发布了一份研究报告,称奈雪的茶作为目前唯一一家上市的现制茶饮头部企业所具备的稀缺性,预计2023年市值可达377亿港元。

 3年增长25%,如果按19.8港元发行价(市值340亿港元)计算,3年增长11%,年均不到4%。

 这个增长幅度可真是稀缺啊!

 抛开市值不谈,先看中信所说的“稀缺性”,茶饮市场真的有稀缺性吗?

 奈雪的茶第一个抢跑上市不假,但排名第一的喜茶很快也要上市了,更不要说后面群狼环伺,蜜雪冰城、CoCo都可、1點點、茶颜悦色、书亦烧仙草、古茗等大量玩家。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 在茶饮这条赛道上,未来5年资本市场只会泛滥成灾,绝对不存在“稀缺”问题。

 其次,奈雪的茶品牌并不具备核心竞争力。奈雪这个名字来自创始人彭心的网名,带有浓浓的日系文艺风,其店名“奈雪の茶”也是日式语,官网也有专门的日语版,要知道,2020年7月,奈雪的茶才跑到日本去开了一家店。冒充日系风格就是为了价格卖的更高一点、收割90后吗?

 要说“伪日系”,奈雪的茶还不是老师傅。从名字到设计师都走日系风的10元店名创优品,到虚假“0糖”宣传的网红饮料元气森林,再到冒充使用日本原料的农夫山泉气泡水,哈日、蹭日系已经成为很多网红品牌收割年轻消费群体的潜规则。

 从这角度来讲,奈雪的茶自身对品牌严重缺乏自信,这或许与其创始人出身营销有关,过度重视外在宣传和包装,内在空洞无物。这样一个品牌谈何对标星巴克,徒添笑料而已。

奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?

 总之,这就是关于奈雪的茶上市首日破发,奈雪的茶为何遭投资人冷脸?的全部内容,记得关注小编了解更多详情哦。

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