央行明确以短期操作利率为主创新低人民币闷声下跌!

发布时间：2024-06-20 14:39:32 浏览量:1374 编辑： lyp 来源：

导读：央行明确以短期操作利率为主创新低人民币闷声下跌!

央行明确以短期操作利率为主创新低人民币闷声下跌!6月19日,中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上发表主题演讲,看点很多,也释放了很多信号。

央行将进一步健全市场化的利率调控机制,未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理顺由短及长的传导关系,…………。

大致的意思是:一,明确以短期利率为主要政策利率,淡化MLF的政策利率色彩;二,要提高LPR报价质量,进一步畅通货币政策传导;三,要发挥利率走廊对短端利率调控作用。

很多人直接理解为:LPR报价本身并不必然需要挂钩或参考MLF利率。

这么一解读,加上昨天人民币又小幅贬值,市场就开始疯传要降息了,今天LPR铁定要下调了。

当市场满心期待今天LPR下调时,今天央妈直接公布“不降息”!6月,1年期贷款市场报价利率(LPR) 3.45%,前值 3.45%;5年期贷款市场报价利率(LPR) 3.95%,前值 3.95%。1年期、5年期LPR均维持不变。

也就是说,存量房贷利率继续维持不变,房奴预期再多落空。降息预期的落空,A股继续下行,走弱。

其实,对那些想降LPR的房奴多说一句,按照政策的延续性,就算LPR有调整,从来都是小幅度的,这种挤牙膏的下降,对你们来说没有太多的实际意义,除非房贷利率直接打折。

而之所以出现降息的误解,纯粹是市场的一厢情愿,你们只愿意看到自己想看的。

所谓自己想看的,就是新房市场贷款利率与存量房贷利率巨大差距,天真的认为存量房贷必须要下调。

当然,还有最重要的一条:人民银行坚持市场在汇率形成中的决定性作用,保持汇率弹性,但同时强化预期引导,坚决防范汇率超调风险。

重中之重是:“同时强化预期引导,坚决防范汇率超调风险”。

所以,在你们想意淫要降LPR的时候,难道没有看到人民币已经悄咪咪的创下了年内新低吗。

在过去的文章中反复强调过:虽然我们一直强调货币政策的自主性,但是美国没有降息,我们依然不敢轻易降息,维持利差也是为了维持人民币汇率的稳定,也是央行现阶段一个重要的考量。

昨晚行长讲话后,6月20日人民币对美元中间价报7.1192.甚至还调贬33个基点。随后,离岸人民币对美元汇率小幅走低,盘中最低跌至7.2885.继续创下2023年11月中旬以来的新低。

央行明确以短期操作利率为主创新低人民币闷声下跌!

由此可见,为了避免人民币突然的超跌,央妈也开始了主动进行预期管理,提前释放压力。而人民币下跌的压力主要来自美元降息预期的减弱,体现在以下几个方面:

第一:6美国所公布的最新5月非农就业数据强劲,当月非农就业人数增加27.2万人,较预期高出9.2万;当月薪资增速涨至0.4%,高于环比增加0.2%的预期,引发通胀回升担忧。

第二,6月的联储利率决策会议上,美联储整体偏鹰。点阵图显示,19位投票的决策者中,7位认为年底前降息一次是合适的;8位认为需要降息两次;4位认为今年根本不应降息,高于3月份预测时的2名。给出的信号就是年内降息次数降至仅1次,可能最多25个基点。

降息的次数和幅度预期一再落空,让美元再度走强,因此人民币下行压力较大。

第三,欧洲已经扣响了降息的扳机。欧洲央行、加拿大央行降息25个基点,8月英国央行也可能开始降息。美元的一揽子对价货币降息,无形中强化了美元走势,令美元利差优势进一步扩大,导致不少欧美资本再度看涨美元而选择沽空人民币等新兴市场货币;

第四,欧洲局势出现变天。在上一篇文章《一夜间,欧洲变天!世界走向将被改变——点击查看》提到,极右翼政党正在欧洲得了巨大进,未来不少欧洲国家搞不好将会由极右翼掌权。极右的很多做法就像当年的特朗普,他们反对欧洲一体化,反对全球化,导致欧洲未来发展充满不确定性,对全球经济带来伤害,资金出于避险需求开始从新兴市场国家撤离。

众多因素交织,让人民币再度创下年内新低,且有继续下探的压力。

因此,出于人民币贬值压力和美联储降息预期的减弱,6月我们降息落空。

央行明确以短期操作利率为主创新低人民币闷声下跌!