大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

发布时间:2021-04-15 11:20:17 编辑: lyp 来源:

导读:本文是由lyp网友投稿,经过编辑发布关于"大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?"的内容介绍。

 最近美国通胀预期的飙升引发了不少投资者对全球通胀的担忧,那么,在当前大宗商品涨价浪潮汹涌的情况下我国又该如何应对呢?今天,小编为您带来大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

美国通胀飙升

 近来,许多美国经济数据显示,美国通胀预期急剧上升。与此同时,美联储官员表示,短期内不必担心通胀,也不会因为通胀立即调整货币政策。

 许多分析家在接受21世纪经济报道记者采访时说,美国通胀预期的上升源于低基数效应,这只是暂时现象。美联储对就业市场表现的关注程度高于通胀,因此在短期内结束量化宽松政策的可能性不大。

 大幅上涨的美国通胀预期引发投资者对全球通胀的担忧,部分数据显示,全球通胀预期也在上升。有分析人士认为,面对可能出现的输入型通胀,中国应采取灵活的货币和财政政策以防范风险。

 在美国,通货膨胀率上升。

 当地时间4月13日,美国劳工部公布的数据显示,受多种因素影响,如经济稳定复苏和油价大幅上涨,3月份消费价格指数(CPI)环比增长0.6%,高于市场预期的0.5%;3月CPI同比增长2.6%,为2018年8月以来最高,远高于1.7%。剔除食品和能源价格波动较大的因素,核心CPI环比上涨0.3%,同比上涨1.6%。

 具体地说,油价是CPI月度涨幅的最大贡献者,3月份油价同比涨幅达9.1%,同比涨幅达22.5%,约占CPI总体涨幅的一半。同时,食品价格比上年增长0.1%,外出就餐价格增长3.7%,有限服务餐点(包括快餐店、快餐店和快餐店)比上年增长6.5%,这是自1997年以来调查的最大增幅,许多美国人在接种疫苗之后,饮食业开始逐步恢复。

 美国CapitalEconomics资深经济学家MichaelPearce称,当天公布的数据显示,通胀上升的迹象正向CPI传递。虽然供应中断和物价上涨引起了关注,但物价上涨压力最大的还是服务业。

 四月九日,美国劳工部周五公布的数据显示,3月美国PPI大幅上涨,环比上涨1%,同比上涨4.2%,为2011年九月以来的最高水平。

 根据分析,3月份美国PPI的增长超过了预期,这可能表明,由于公共健康环境的改善和政府的大规模援助,美国经济正在重新开放,美国通胀开始上升。

 最新的纽约联储消费者预期调查显示,一年期平均通胀预期升至3.2%,为近七年来最高。

 中信证券研究所副所长、首席FICC分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示,今年3月美国通胀上升的主要原因是去年疫情爆发后的低基数效应。2020年3月,美国CPI和PPI同比分别下降了0.8%至1.5%和0.3%,通胀水平也较去年同期有所上升,受低基数效应影响,通胀上升的幅度只是暂时的。

 高级财务专家Lee告诉21世纪经济报道记者,由于美国政府自去年3月开始实行社会隔离和经济关闭,导致去年3月份CPI同比增长2.6%,这是因为去年3月份基数较低。

大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

 输入型通胀来了,中国如何应对?

 美国世界上最大的经济体,美国的一举一动都会对世界经济产生影响。随着美国通货膨胀预期的快速上升,市场对全球通货膨胀的担忧越来越明显。

 很明显,记者指出,如果美国通货膨胀大幅反弹,美元作为全球货币,或者通过全球大宗商品价格等对新兴市场国家形成进口通货膨胀,同时美债收益率上升或者对新兴市场国家的金融市场产生一定的冲击。

 对于记者来说,李徽徽表示,美国通货膨胀的快速增长将导致美元大幅贬值,而大多数国家持有的美国国债也将贬值,全球经济财富将面临缩水的风险。与此同时,美元贬值会影响各国的出口,也会对净贸易出口产生负面影响。

 实际上,最近的一些数据显示,全球通货膨胀的预期也在增加。根据世界粮农组织发布的数据,到2021年2月,全球粮食价格同比上涨26.5%。

 据央视财经统计,全球住宅房地产价格近三年来上涨最快,2020年全球房价平均上涨5.6%。其中,土耳其、新西兰、斯洛伐克、俄罗斯等国家的涨幅超过10%。

 中国经济复苏也保持强劲。据中国国家统计局统计,3月份中国PPI同比增长4.4%,高于2月1.7%。据国家统计局介绍,该涨幅达到2018年7月以来最高,是由于原油、铁矿石等大宗商品价格上涨所致。

 李徽徽指出,大宗商品价格的上涨是由于美国通货膨胀的上升,各国生产制造业原材料供应价格上涨。

 面对可能出现的输入型通胀风险,中国应该如何防范呢?明确建议,应充分利用手中的工具,如通过政策工具保持人民币汇率弹性稳定,应对输入通货膨胀的冲击,灵活运用货币政策和财政政策,减少输入通货膨胀带来的市场波动。

 李徽徽建议,应允许本国货币短期显著升值,或保持汇率波动在合理范围内,减轻进口原材料涨价压力;通过财政政策,直接向下游终端用户提供现金补贴,以维持消费者的长期购买力;短期内,应采取货币紧缩政策,以控制需求方的快速增长或资产泡沫。

 4月8日,国务院金融稳定发展委员会第五十次会议指出,要保持物价基本稳定,特别是关注大宗商品价格走势。

 记者多方了解到,虽然目前输入型通货膨胀压力突然升温,但中国央行未必收紧货币政策。原因之一是PPI在3月份同比增长率较大,是基于去年的低基数效应。就2020-2021年的平均增长率而言,PPI在3月份的平均增长率约为1.4%,仍保持在相对较低的水平;第二,就传导性而言,目前大宗商品的价格上涨对终端工业产品、生活数据和CPI的传导性较弱,表明下游需求仍然不够旺盛;第三,目前大宗商品的价格上涨可能是短期现象。其主要驱动力是全球疫苗接种有望使经济恢复到疫情前的水平,所以原油等大宗商品也接近疫情前的平均价格。

 一位国内大型私募基金宏观经济学家向记者指出:目前,中国货币政策仍以持续推动经济复苏增长为基础。

 在此之前,央行货币政策委员会委员王一鸣表示,考虑到经济复苏的基础还不够牢固,尤其是全球经济复苏还存在不确定性,中国货币政策应保持合理的流动性,保持货币供应与社会融资规模同名的GDP增长速度基本匹配,既要避免信用收缩,又要避免通货膨胀预期的加强。

 在多位业内人士看来,要化解大宗商品上涨所带来的输入型通胀压力升温,光靠货币政策是不够的。相关部门还要引导实体企业加大期货套期保值与基差交易,有效对冲大宗商品价格上涨波动与经营压力。

 记者了解到,近年来,国内许多期货交易所一直在推动企业进行期货结合的套期保值操作,从而将大宗商品价格波动的冲击降到最低。

 一家期货公司的负责人向记者指出品指数基金进入市场,进一步提高商品期货的交易活动和价格发现功能,使实体经济具有更丰富的套期保值操作策略,对抗商品价格的剧烈波动。一家期货公司的负责人向记者指出。

大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

 中国央行货币政策缘何延续合理宽裕

 随着商品价格上涨,输入型通胀压力加剧,一些全球投资机构开始押注央行可能会收紧货币政策。

 自3月以来,俄罗斯、巴西、土耳其等新兴市场央行已扣掉了加息扳机,因这些国家的通胀率随着商品价格上涨而迅速上升。一些华尔街的对冲基金认为,中国迟早会加入其中。威廉·ICAP首席经济学家LouCrandall分析道。

 按照上述国内大型私人基金经济学家的观点,中国目前所面临的输入型通胀压力与其他新兴市场国家截然不同。

 第一,商品价格上涨没有需求方的支持,导致PPI向CPI的传导并不明显。三月份的经济数据显示,采矿业价格和原材料工业价格在工业生产指数中分别上升12.3%和10.1%。但是,在下游产业中,加工业和生活资料价格仅分别上涨3.4%和0.1%。

 其次,这一轮的商品价格上涨不一定会持续很久。现在,许多商品的价格都回到了暴发前的水平,但是全球经济的需求和复苏进程仍然没有达到暴发前的水平。从某一方面来说,商品价格的上涨受到资本流动性泛滥的影响,而非经济基本面的支撑。由于美联储可能会提早收紧货币政策,商品价格的上涨很难持续下去。

 所有这一切都使中国央行能够继续实施目前较为合理的宽松货币政策。

 央行调统司原司长盛松成此前曾表示,目前中国经济复苏的基础并不牢固,紧缩的货币政策对稳定增长、防范风险不利。以经济增长为例,去年全年资本形成总额对GDP增长的贡献达到94.1%,创历史新高;最终消费支出占GDP比重为-22%,为历史新低;净出口占GDP比重为28%,是中国加入世贸组织以来最高的,但中国还没有实现经济复苏。

 当地一家钢铁企业的负责人告诉记者,三月份采掘工业与原材料工业价格同比上涨,是因为国家推进碳达峰碳中和战略的效果。为加快碳中和碳的达峰政策的实施,一些资源省对本地钢铁等能源企业实行了限产限电,导致原材料生产能力下降,推动商品价格同步上涨。但是,随着越来越多的能源企业采用环保技术恢复开采生产,供应增加会导致商品价格下跌。

 据了解,当前国内相关部门对大宗商品价格走势高度关注的一个重要原因是,大宗商品价格大幅波动,可能对金融市场稳定和实体经济发展造成不利影响。具体地说,大宗商品价格的剧烈波动可能导致库存周期混乱。在商品价格大幅波动时,许多企业在补充和减少库存之间犹豫不决,这使得库存周期不稳定,加剧了国家经济运行的波动,同时也给跨周期的货币政策和财政政策调整带来了新的操作难度。

 在这种情况下,王一鸣认为,央行的货币政策不仅要避免信用紧缩和通胀期的加剧,还要在规划和周期之间保持平衡,以应对新的不确定性。

大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

 多部门引导企业加大期货套保操作

 许多业内人士认为,要应对大宗商品价格上涨所造成的输入通胀压力升温,还需要企业自身加强期货市场的套期保值和基差交易,以有效对冲大宗商品价格大幅波动的风险。

 目前,国内许多下游企业在进口大宗商品原材料时,仍采用基准价格+浮动价格、长期协议价格等传统交易方式。

 事实上,这两种交易模式都最易受大宗商品价格上涨的影响,从而给中国公司带来额外的采购成本和经营压力。以上期货公司负责人告诉记者。例如基准价格+浮动价格模式所采用的现货市场收集价格模式,可能不能反映市场上最新的供需变化,这主要是由于上游采矿者自己提高了对价格的预期,导致中国企业采购成本被动上升;长期协议价格一旦遇到大宗商品价格波动,中国企业将被迫承担更高的采购成本。

 在大宗商品进入剧烈波动期后,这两种交易模式都将面临很大的履约风险,许多中国企业将遭受巨大损失。

 这促使相关行业近年来大力推行基础差价定价交易模式,帮助企业尽量避免因商品价格大幅波动而增加经营压力。

 基础差定价,主要是指某一商品在某一时刻、某一地点的现货价格与期货价格的差别。因为期货市场具有价格发现功能,基差定价一方面能更准确地反映当前商品供求的最新变化,另一方面企业也能通过期货市场进行套期保值,避免基差价格大幅波动的风险。

 目前,上海期货交易所、大商所、郑商所正与各行业协会积极开展合作,以吸引相关行业企业参与基差价交易并掌握相应的期货套期保值操作技巧。

 不少下游企业负责人告诉记者,目前要吸引企业加大基差价交易力度,降低大宗商品采购成本,最大的挑战在于企业考核机制跟不上。

 研究发现,尽管许多企业都意识到基本差价交易的益处,但在实际操作过程中,企业所有者仍关心期货市场上的套期保值操作是否有利可图,而没有结合期货套期保值操作和现货采购价格业务对基本差价交易和套期保值的收益进行综合评价,导致许多企业商品套期保值操作的收益远远低于实际的商品采购风险。这位期货公司负责人指出。为更好地吸引企业加强期货套期保值操作和基本差价交易,他所在的期货公司把企业购买大宗商品原材料的套期保值操作分为保值和增值两大块。前一种方法要求企业公开大多数大宗商品的采购风险,并按照保值和风险锁定的原则进行套期保值操作。后一种方式可以使企业通过滚动对冲等灵活操作获得一定的套期保值操作收益。

 这一举措取得了良好的效果,他表示,随着大宗商品价格继续上涨,采购成本大幅上升,越来越多的国内企业正在加大基差定价交易和对冲操作,以避免因大宗商品价格大幅波动而增加运营成本的风险。

大宗商品涨价浪潮汹涌?输入型通胀来了,中国如何应对?

 这就是关于大宗商品涨价浪潮汹涌我国该如何应对的全部内容了,大家有什么想法呢,欢迎在评论区告诉小编一起讨论哦!

猜你喜欢

日本决定将福岛核污水排入大海,A股水产养殖板块全线飘红!

4月钢铁价格还有上涨空间吗?4月钢材价格能否延续涨势?

美国基建计划对大宗商品影响大吗?2021年大宗商品还能涨吗?

本文标签

本文网址:http://qqcfuw.com/huanqiu/9341.html

声明:本站原创/投稿文章所有权归东方财报网所有,转载务必注明来源;文章仅代表原作者观点,不代表东方财报网立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作删除处理。

热门推荐

小编推荐

热门标签