DMF涨势重现下游承压分化

发布时间:2020-08-22 22:28:05 编辑: 四川省双流县 来源:环球期货(qqcfuw.com)

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原标题:【隆众聚焦】DMF涨势重现 下游承压分化

  8月上旬,DMF行情高位平稳,仿佛正在等待下一个契机,又仿佛在等待下游的消化进程,而工厂的库存一直控制较好,不同装置的不同运作节奏,最终促成了DMF涨势重现。而下游及终端的需求量,始终如芒刺在背,短时不可逆。

图 2020年DMF原料成本利润走势图

DMF涨势重现下游承压分化

  来源:隆众资讯

  月初DMF市场迎来消化期、僵持期、平静期,下游的态度始终是抵触+抵触,各种买盘心态综合交错,各种压低成本的措施被执行,且成效甚微。工厂方面:安阳装置检修期迟迟未定,骏化装置因故与7月底停车检修,预计持续时间较长。华鲁、鲁西、兴化等工厂装置正常生产,积极交付前期合约订单。库存压力控制较好,出口订单跟进,操盘进程待跟进。

  今年1月到7月的均利润较去年同期相比,高高在上,约在1200元/吨以上,周均利润更是高达2000元/吨以上。面对如此优秀的盈利值,试问工厂会想尽办法加以把持,涨价就是最直接的呈现。下游虽然难以轻易接受,刚需生产总要维持,万能溶剂DMF涉及行业广泛,主力下游浆料行业需求虽大,但今年受疫情影响,增量缓慢,终端皮革行业进出口量减少。相对大原料DMF来说,上半年总出口量高于去年同期出口量1万吨,因此受影响较小。

  原料市场涨跌互现,DMF成本支撑仍显薄弱。

  甲醇华北市场呈现窄幅上扬走势,山西临汾地区企业报盘上调,运费价格回落,贸易商多补货为主,企业库存处于可控范围,主流成交价格在1370-1380元/吨现汇出库。山东鲁南地区受关中等主产区价格走高部分影响,心态有所支撑;山东鲁北地区下游外采有所上涨,主流成交至1490-1500元/吨现汇送到,库存中位,传统下游需求维持前期。西北甲醇延续小跌走势,陕蒙地区新奥一期60万吨甲醇装置及榆林兖矿60+70万吨甲醇装置周内陆续恢复生产,市场供需矛盾加剧,上游工厂排库压力下无奈窄幅让利以促出货,主流价格创年内新低。华东甲醇市场近期走势上行。主力合约移仓换月,减仓影响价格上行明显,港口现货流通性收紧,货权集中下稍有逼仓走势,期现价差逐渐回归,基差走强;纸货方面月内补货需求积极,多补空交合约为主,远月多逢高出货,套利盘操作为主,适价成交。

  合成氨主产区市场价格高企后承压走弱。华鲁、鲁西工厂氨量收紧以来,市场快速大幅上涨,山东局部涨幅高达500元/吨,但是山东市场及周边区域价差不断拉大,前期低价订单较多,场内仍有低位货源流通。虽然印标利好支撑以及局部氨量收紧明显,但是供应面反复无常,部分区域受安全检查影响,供应充足价位较低,区域价差以及需求整体一般,市场高位承压走弱。印标方面虽有支撑仅针对出口形势良好情况而内需一般,供应面的频繁变化将对市场起主导作用。

  浆料市场承压宽涨,终端需求跟进乏量。

  下游PU树脂浆料市场行情承压上行。主原料DMF价格涨势迅猛,下游承压已久,革业行会终于在8月上旬决定统一上调浆料基准价格,涨幅为1200元/吨,回收级DMF价格跟涨,涨幅约在1600元/吨。其他原料亦呈小幅涨势,浆料成本面支撑走强。主力浆料生产企业陆续跟盘,出货压力大幅增加,行业开工率环比提升不明显,部分终端皮革厂成品价格亦有调涨。较前期原料涨势来看,需求端反馈滞后,消耗缓慢,进出口订单执行力度不强。高端技术工艺产品价格调高,部分低端模量产品竞争压力巨大,出货情况一般。目前,华东地区普通湿法工艺价格参考8000元/吨承兑送到,干法工艺8600元/吨承兑送到。

  电子、医药中间体、添加剂等行业刚需挺进,但受DMF涨价之势买盘积极性有所降低,鲁西装置停车利好刺激,行业挂牌涨至6500元/吨,且仍存续涨预期,部分出口订单有待交付,国内供应量相对减少。隆众资讯预计,DMF行业高利润率驱使下,供方控盘力度预期不断加深,DMF基准价格涨势未止,仍存上行空间,后期跟进。

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