5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?

发布时间:2021-06-07 14:58:46 编辑: lyp 来源:

导读:本文是由lyp网友投稿,经过编辑发布关于"5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?"的内容介绍。

 5月专项债发行不及预期是什么原因?经过一季中短暂的政府投资紧缩之后,地方专项债券的发行速度终于步入正轨,并开始大规模发行。但是5月专项债发行不及预期是什么原因?今天小编带你了解为什么专项债可能“发不完”?

 近日,财政部国债研究与评估中心公布了2021年5月地方政府公债发行结果。

 有资料表明,今年1-5月,地方政府新增发债5726亿元,完成了已下达的16.51%的债务限额。虽然自3月“开闸”以来,新增专项债发行逐月提速,但5月发行规模仍未能达到市场普遍预期,发行进度较前两个季度有所放缓。

 有专家称,在国内经济复苏的背景下,地方财政稳定增长的压力不大,发行新的专项债的意愿不高。而且今年财政部对专项债券项目要求过高,以及对项目集中发行的不认可,影响了专项债券的发行速度。下一步,约3万亿新增专项债待发限额将冲击后续地方债供给工作,今年四季度新增专项债发行工作或将推迟,存在“发不完”的可能性。

5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?

 5月专项债发行不及预期是什么原因?

 根据财政部国债研究与评估中心的数据,全国各地5月共发行了8753亿元地方债,其中,新增发行了5701亿元地方债券,新增再融资债券3052亿元。五月份新发行的地方债中,一般债券2181亿元,特别债券3520亿元。

 因为今年新增的地方债要到3月末才开始发行,而且前几年都要求财政部在10月内完成新增的专项债。一般认为,今年新增的地方债发行节奏将与前几年一样,在第二季度内集中发行,预计五月会出现发行高峰。但是在5月份,地方债的实际发行情况显示,尽管新增地方债发行规模逐月增加,但整体发行节奏仍然偏慢,特别是新增专项债的发行低于预期。

 有资料表明,今年1-5月份,各地累计发行新发地方债9351亿元,完成了21.91%的债务限额。目前,新发债券总量为3625亿元,比上年增长45.31%,其中,国债规模8000亿元。新发行专项债总额34676亿元,比上年同期增加5726亿元,完成发行任务的16.51%,比2019年和2020年同期显著下降。

 金融证券首席经济学家伍超明对券商中国记者表示,导致专项债发行低于预期或有三个原因:一是今年专项债额度发放较晚,叠加省级政府向市县分配额度需要时间和程序,因此市县等主要发债主体获得专项债额度的时间并不长;二是今年财政部取消了地方债发行时限要求,地方政府根据实际需求自行确定发债时间,在地方政府稳定增长压力不大的情况下,上半年专项债发行意愿有所减弱;三是今年是“十四五规划”的一年,各地根据“十四五”目标开始制定五年投资规划,明确后地方政府才能设立项目储备库,因此今年项目储备工作的进展可能会受到影响。

 华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜认为,从决策层的角度来看,开年以来,出口表现优异,经济持续复苏,使得财政逆周期调控的必要性不高,而财政政策资源向后倾斜,能够对冲下半年经济可能出现的回落,新增专项债节奏正反映出这一政策意图。在今年的财政收支平衡边际大幅改善的情况下,地方财政边际上并不“缺钱”,导致新增专项债发行意愿较低。

 苏宁易购宏观研究中心副主任陶金还向券商中国记者指出,在稳增长压力不大、地方债务风险集中的背景下,目前财政部对地方债,特别是专项债的项目质量、收益前景匹配等方面提出了更高的要求,而评估工作的开展也将影响专项债发行的速度。

5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?

 为什么专项债可能“发不完”?

 实施穿透式管理短期内会减缓专项债的发行节奏,但长期来看能加快专项债的发行速度。特别债穿透式管理初期,相关部门需要对大量存量债务进行清理,清理过程可能会比较耗时。与此同时,在政策制定初期,各项制度还不完善,地方参与穿透式监管试点的积极性不高。然而,穿透式管理政策的建立,有利于规范我国专项债券的发行流程,随着以后成功的案例不断积累,长期来看将有利于专项债券发行的提速。

 今年的财政政策,由于发行进度不及市场预期,导致专项债发行节奏、工作安排等方面出现问题。一些专家认为,今年新增专项债的后续发行存在诸多变数,发行时间窗口或将滞后一季至四季度发行。另外,今年也有可能出现不能按预算安排发放限额的情况。

 伍超明预计,特别债发行高峰期将延后至第三季度,四季度比例可能较前几年有所提高,将推迟完成新增特别债额度的可能性较大。从历史经验来看,新的专项债发行高峰多出现在6-8月,而今年仍有大约3万亿元新的专项债待发行,所以三季度出现发行高峰的可能性更大。此外,由于财政部对于发行节奏的表态,专项债的集中发行模式或难以重现,四季度专项债比例上升的可能性较大。

 在此基础上,张瑜提出了6-12月新增三期专项债的可能方案。首批预计将于今年10月发行新的专项债,以赶上2020年的进度。另一类预计将于12月完成,即新增专项债发行整体滞后约一个季度,与今年新增限额提前下达的时滞基本一致。预计第三批专项债将于12月到期,新增5000亿元。但是,考虑到财政部将及时发布专项债券用途调整工作指导意见,今年的发债难以过多。

 伍超明表示,新增专项债务用不完并非第一次。用来支持中小银行补充资本金特别债的2020年尚未全部发行。再加上诸如项目审批、穿透监管等诸多政策因素,都加大了今年新增专项债“发债难”的可能性。整体而言,财政部后续如何安排新增专项债的发行工作仍需进一步关注。

5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?

 总之,这就是关于5月专项债发行不及预期是什么原因?为什么专项债可能“发不完”?的全部内容,记得关注小编了解更多详情哦。

猜你喜欢

"王者荣耀"手游被告上法庭是怎么回事?对腾讯股价会产生什么影响?

越南疫情急剧恶化!富士康工厂暂停运营哪些A股公司受到波及?

6月原创4000点指日可待!最新牛市来了的8大信号是什么?

本文标签

本文网址:http://qqcfuw.com/gupiao/10011.html

声明:本站原创/投稿文章所有权归东方财报网所有,转载务必注明来源;文章仅代表原作者观点,不代表东方财报网立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作删除处理。

热门推荐

小编推荐

热门标签