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发布时间：2026-05-15 14:24:18 浏览量:148 编辑： lyp 来源：
纳指标普500指数创新高,纳斯达克指数冲向27000点。昨晚,纳指大幅反弹,最后一刻搭上空军一号的黄仁勋,英伟达6连涨,市值突破5.5万亿美元,存储芯片龙头美光也反弹4.8%。
纳指标普500指数创新高
虽然美联储有声音说通胀得不到控制,可能会加息,但丝毫不影响市场对科技的追捧。即便遥远2000年互联网泡沫崩溃,也是在美联储连续6次加息后的事情,现在还为时尚早。
市场对中美关系和中美经贸合作充满期待。中国龙指数大涨3.89%,阿里涨超8%。
昨夜美股三大指数全线收涨,道指涨0.75%,标普500涨0.77%,纳指涨0.88%;科技板块领涨,英伟达涨4.3%、博通涨5.5%,英特尔跌3.6%、美光跌3.4%。美股AI光互联龙头POET大涨超43%。人工智能芯片制造商Cerebras System上市首日大涨超68%。
Cerebras ,以每股$185美元的定价IPO上市,据称它是唯一能与英伟达(NVDA)相匹敌的公司。英伟达的芯片是指甲大小,生产出来后再进行串联;而 CBRS 则相反,直接做成一整片超大芯片,内存、互联功能全部集成在内部,能耗更低、成本更低。CBRS 的主要高管和技术骨干均来自 AMD 的工程师与管理团队。
CBRS当前估值488亿美元,上市首日便涨了68%,后期如果稳住在500亿左右,有望下季度进入纳指100.目前纳指第100名约470亿美元。
一、价格涨了估值反而低了?
5月初纳斯达克指数持续飙升,指数突破26000点续创历史新高,但是我们看纳斯达克的估值却没有新高,反而有所回落。
截至4月30日,纳斯达克100指数的市盈率PE-TTM为34.09倍,位于2011年以来的78.02%历史分位数,虽然还是处于历史估值的相对高位,但是估值并未随着指数的持续新高而攀升。
目前的估值水平接近于23、24年的水平,但是指数比那时候高了70%多了,这说明一个问题,纳斯达克的核心成分股业绩增速持平或者高于指数上涨速度。
二、如何正确的看待并使用估值
通过这个案例,我们能清晰感知到估值的变化是深刻受到股价和每股收益影响的。纳斯达克每股收益如此靓丽和AI的发展是分不开的,其中几家国际大型科技公司的最新财报均超出市场预期。在资本开支大幅增加的情况下,依旧保持较高增速。
反过来也会出现价格越跌估值越高的情况,比如2023年上半年的A股市场,一路下滑,但是估值并未继续下行,因为企业的盈利能力也在下滑。一旦经济复苏,估值也会迅速的下行。
1、不要用单一估值进行判断
估值没有高低之分,只有合理与否。高估值的企业只要有与之匹配的业绩增速,那么也是合理的。这也是只看PE估值的缺陷,很多人会用PEG这个指标,就是PE/盈利增长率,一般比值为1属于合理,大于1属于高估,小于1属于低估。
比如一家企业当前PE为36倍,但是盈利增速有46%,PEG比率为0.78.相对来说估值也是合理偏低的。
任何单一估值指标都有其局限性,不存在“万金油”的指标,否则其他指标就失去存在意义了。当前市场上争论最凶的巴菲特指标也是如此。
2、动态看待估值变化
市场环境和企业基本面都是动态变化的,所以估值也应该与时俱进:
利率环境:高利率时期市场通常给予低估值,低利率则相反。
行业周期:行业景气度上行期估值往往会慢慢提升,下行期则会收缩。
生命周期:企业成长期会给予高估值,而进入成熟期往往估值给的比较低。
所以不要在不同行业、企业间用同样的估值去进行对比,否则就会陷入为什么我买的估值低,却涨不过那些估值高的困局。
3、给市场一点容错率
很多朋友一看到进入高估区间就赶紧卖了,我觉得应该给市场一点容错空间。全球的经济运行是一件非常复杂的事,所以绝不能刻舟求剑。进入高估区间也可以等等看,真的盈利跟不上估值了再卖,可能会比之前赚的少,但是一旦盈利超过估值,那么会带来更高的回报。
另外一方面,投资也并非只有买和卖两种选项,核心是“仓位管理”。市场在相对低估的时候多买一些,在高估区间可以不买或者少卖一点,这样进可攻退可守。
开头那位朋友的问题就在这里,太着急了,看到高估就匆忙全卖了,现在追涨不合适,但是持有现金也难受。
所以给市场也是给自己多一些容错空间,持仓也会更加舒服一些。
纳指标普500指数创新高,纳斯达克指数冲向27000点。估值本身绝不是投资决策的终点,而是理解市场、发现投资机会的起点。只有将估值指标与基本面、行业趋势、宏观环境有机结合,才能做出更理性、更可靠的投资判断。
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