美联储3月维持利率不变概率为90.6%，2026年或降息三次

发布时间：2026-02-06 15:29:53 浏览量:192 编辑： lyp 来源：

导读：美联储3月维持利率不变概率为90.6%，2026年或降息三次

美联储副主席鲍曼预计2026年将降息三次,强调当前暂停加息是时间问题而非政策转向,同时警告劳动力市场脆弱性加剧经济风险。

降息预期:2026年三次降息,今年或先降0.75%

美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼在夏威夷西南银行研究生院演讲中明确,她预计2026年将实施三次降息,并强调即使本周联邦公开市场委员会(FOMC)投票维持利率不变,今年仍可能降息0.75个百分点(即75个基点)。

鲍曼指出,当前政策核心矛盾在于“削减时间表”——是继续逐步取消限制性政策,还是在4月会议前加速回归中性利率。她透露,个人更倾向于“今年以稳健步伐推动政策中性化”。

劳动力市场:脆弱性成最大风险点

鲍曼警告,尽管近期失业率稳定,但劳动力市场已显现结构性脆弱:

私人部门就业增长放缓:去年四季度月均新增岗位仅3万个,远低于维持失业率稳定所需的10万-12万个;

“低雇佣-低解雇”模式不可持续:历史数据显示,劳动力市场可能长期稳定,但一旦经济活动减弱,裁员潮可能迅速爆发。

她直言:“当前环境如同‘平静海面下的暗流’,任何经济放缓信号都可能引发连锁反应。”

政策分歧:10比2投票维持利率,两人支持降息

在本周FOMC会议中,联邦基金利率被维持在3.5%-3.75%区间,但投票结果暴露内部分歧:·0票赞成维持利率,包括鲍曼;2票反对,州长Stephen Miran和Christopher Waller主张降息25个基点。

鲍曼解释,维持利率是为“观察更多数据”,尤其是政府停摆对经济指标的干扰。

美联储3月维持利率不变概率为90.6%，2026年或降息三次

数据噪音:政府停摆扰乱决策依据

鲍曼特别提到,去年秋天43天的政府停摆(美国历史最长)严重干扰了经济数据收集:

官方就业、通胀报告出现“统计失真”,难以反映真实经济状况;

美联储将等待3月会议前的两份新通胀和就业报告,再调整政策路径。

她强调:“在数据可靠性恢复前,任何激进决策都可能放大风险。”

通胀前景:关税影响消退后将回归2%目标

对于通胀,鲍曼保持乐观:

核心通胀已接近目标:排除关税等一次性因素后,近几个月核心通胀率“徘徊在2%附近”;

长期趋势向好:随着关税对商品价格的冲击减弱,物价上涨压力将持续缓解。

但她同时警告,若地缘政治冲突或供应链中断卷土重来,通胀可能反复。

下次会议:3月17-18日成关键节点

美联储下一次政策会议定于3月17日至18日举行。市场普遍预期,届时将根据最新就业和通胀数据,决定是否启动今年首次降息。

分析人士指出,若3月非农就业增长低于10万、核心CPI环比涨幅低于0.3%,降息概率将大幅上升。

美联储3月维持利率不变概率为90.6%，2026年或降息三次

常见问题解答

为什么鲍曼认为劳动力市场脆弱?

私人部门就业增长远低于维持失业率稳定所需的水平(月均3万 vs 10万-12万),且“低雇佣-低解雇”模式可能因经济放缓迅速逆转。

政府停摆如何影响美联储决策?

停摆导致官方经济数据失真(如就业、通胀报告),美联储需等待数据可靠性恢复后再调整政策,避免误判。

降息0.75%意味着什么?

若分三次降息,每次约25个基点,将逐步降低企业和个人借贷成本,刺激消费和投资,但也可能推高资产价格。

核心通胀“接近2%”如何计算?

美联储剔除食品、能源和关税等波动性因素后,计算得出的潜在通胀率已连续三个月在2%上下波动。

3月会议可能降息吗?

取决于就业和通胀数据:若非农就业增长疲软(<10万)且核心CPI环比涨幅<0.3%,降息概率将显著提升。