1月美联储决定暂停降息，美联储宣布维持基准利率不变

发布时间：2026-01-29 10:55:56 浏览量:202 编辑： lyp 来源：

导读：1月美联储决定暂停降息，美联储宣布维持基准利率不变

1月美联储决定暂停降息,美联储宣布维持基准利率不变。美国当地时间1月28日周三,美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。这是自去年9月起连续三次降息后的首次“刹车”。

1月美联储决定暂停降息

本次决议基于现有指标显示,失业率已出现企稳迹象,通货膨胀率仍处于略高水平。

公告显示,联邦公开市场委员会12名成员中,支持当日货币政策会议决定的有10人,投反对票的是美联储理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒,二人主张降息25个基点。

2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月以及2023年2月、3月、5月、7月美联储先后十一次上调基准利率。其中2022年3月加息幅度为25bp,5月为50bp,6月-11月每次加息75bp,12月为50bp,2023年2月、3月、5月、7月为25bp;6月为首次暂停加息,9月为第二次暂停,11月为第三次暂停,12月为第四次暂停,2024年1月为第五次暂停,3月为第六次暂停,5月为第七次暂停,6月为第八次暂停,7月为第九次暂停。2024年9月启动降息周期,9月、11月、12月各降息50bp,25bp,25bp。2025年1月为第一次暂停,3月为第二次暂停,5月为第三次暂停,6月为第四次暂停,7月为第五次暂停。9月为本轮暂停降息以来首次启动降息,10月为第二次降息,12月为第三次降息。2026年1月为第一次暂停。

在劳动力市场的评估上,声明措辞变得更加乐观。委员会将之前关于失业率“温和”(moderate)的表述变成“稳健”(solid),暗示美联储认为近期经济数据比预期更好,就业数据的企稳意味着就业市场下行风险可能已经消退,因此前期风险管理式的降息可以暂停。

鲍威尔新闻发布会表述中性稍偏鸽,为后续降息留了空间。一是鲍威尔认为未来降息路径将由逐次会议决定(数据依赖)。背后之意是美联储降息周期没结束,但后续需看到通胀放缓才可能降息;二是鲍威尔对生产力提升保持乐观态度,他表示经济增长稳健但就业市场走弱的背后,可以用生产力提升来解释,且他认为这种较高的生产力可能会持续下去;三是鲍威尔认为现阶段利率水平已经处于

一是鲍威尔认为未来降息路径将由逐次会议决定(meeting by meeting),他表示目前经济稳健、失业率稳定、通胀仍相对高,因此后续决议将数据依赖;我们理解美联储后续需看到通胀放缓才可能降息,而这可能需要等到下半年。

二是鲍威尔对生产力提升保持乐观态度,他表示经济增长稳健但就业市场走弱的背后,可以用生产力提升来解释(rising productivity);此外,鲍威尔认为近期大学毕业生的低招聘率与AI之间似乎存在某种联系,但这并非主要或唯一的驱动因素。最后,鲍威尔认为这种较高的生产力可能会持续下去。

三是鲍威尔认为现阶段利率水平已经处于“中性利率”的估算范围内(偏上限),即仍有降息空间。但鲍威尔不再使用过去那种“高度限制性”(highly restrictive)的措辞,而是改用“适度”(moderate)来形容。

1月美联储决定暂停降息，美联储宣布维持基准利率不变

美联储宣布维持基准利率不变

议息会议结束后,市场对降息路径的定价变化不大。

截至1月28日收盘,美股涨跌不一,道指+0.02%,标普500指数跌0.01%,纳指+0.17%,罗素2000 跌0.49%。纳斯达克中国金龙指数上涨0.32%。标普500指数盘中历史性突破7000点,但后续未能守住日内高点,冲高回落。

风格与板块方面,半导体领跑,硬件优于软件。半导体板块(TXN, INTC)表现亮眼,单日跑赢软件板块约2.8pct,显示资金在科技股内部更偏向硬件复苏逻辑。此外,周期性板块如航空、餐饮(SBUX)、金属矿业表现优于大盘;而医疗(DHR)、防御性板块(REITs)及部分油服个股表现落后。

1月美联储决定暂停降息，美联储宣布维持基准利率不变

1月美联储决定暂停降息,美联储宣布维持基准利率不变。贵金属尽管美元指数在触及四年低点后受贝森特“强美元”言论支撑企稳反弹,但贵金属继续大幅上涨,反映市场对实物资产的配置需求正在脱离传统的汇率相关性。